威尼斯wns8885566：弘讯科技：机器人新贵迈入工业4.0

弘讯科技是塑机行业龙头：　　弘讯科技公司产品以定坐落于塑料机械行业上游，主要获取塑机控制系统和控制器节约能源系统，两者作为塑机行业的大脑和心脏，是核心部件，必不可少。弘讯科技塑机控制系统的市场份额超过了50%左右，占有着市场首位。弘讯科技整体毛利率水平保持在40%以上，反映了较好的成本控制能力，且下游第一大客户为全球注塑机市场份额占有量仅次于的企业海天塑机集团，仍然维持着密切的合作关系。

　　弘讯科技未来业务快速增长的驱动力仍在：　　未来中国塑料机械行业市场增长速度未来将会保持在10%以上，和国外发达国家比起，国内人均塑料消费仍处低位。产业转型升级，改向高端市场的市场需求合乎弘讯科技中高端产品的市场定位，发展方向顺应了弘讯科技战略目标。其中塑机行业的第一大类产品注塑机市场需求平稳，每月出口数量在1500~2000台左右，出口总金额在8000万美元上下。

而作为注塑机的上游产品，塑机控制系统和控制器节约能源系统将维持市场需求热度。　　大力拓展机器人业务及打造出智能工厂，布局工业4.0：　　弘讯科技白鱼出资8000万元注册资本全资子公司广东伊雪松机器人设备有限公司，新建机器人研发生产基地，大力拓展机器人业务，布局工业4.0产业链，未来将以塑机行业的应用于为突破口，以华南区域为中心向全国各地推展，渐渐抢占市场份额，构建进口替代。在项目建设已完成并达产后，每年将追加2300套机器人本体，可实现产值43000万元，产品销售收益35000万元，净利润5500万元。同时，弘讯科技强化对iNet塑机网络管理系统的投放力度，利用塑机网络管理系统iNet与塑机工业融合，通过机器人与塑机融合，着力打造出塑料加工业的智能工厂，构建智能生产的全面升级。

　　盈利预测与估值：　　预测弘讯科技2015年~2017年EPS分别为0.40，0.50，0.59，给与2015年100倍PE，2016年80倍PE，对于目标价40元，首次覆盖面积，不予增持评级。　　风险提醒：　　机器人涉及业务业绩不约预期。

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